华泰证券上证早知道0514 - 姜堰人民论坛-姜堰第一门户社区

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2012-5-14 09:20 上传

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【本期导读】

　　据了解，当前证监部门正内外并举，力促基金等机构投资者回归价值投资。对内，完善股权激励政策，绑定基金公司管理层与持有人利益，调整管理费收取机制，抑制基金短期炒作行为；对外，加大与外汇局的协调力度，提高QFII的审批速度和额度。

　　另据悉，社会保障部门将在5月下旬召开会议，专题研究长期资金入市投资问题。

　　点评：近期有多家QFII机构到访证监会，希望大幅增加投资额度，满足其A股配置需求。权威监控数据显示，境外养老机构QFII所持A股占其投资额度的比重已逾90%，且主要配置在蓝筹板块。

　　刚刚公布的4月份多数宏观经济数据低于市场预期，引发投资者对经济持续下滑担忧。但12日央行适时下调存准率，以及近期相关领域重大建设项目审批提速，预示着以稳增长为目的的预调微调措施正逐渐加码，经济将呈缓慢回升态势。

　　从市场预期角度来看，4月份宏观经济确实比较惨淡，不仅同比跌幅较大，环比反弹也很微弱。尤其是货币供应量和新增信贷两个数据，在连续两个月反弹后再度步入下滑轨道，很大程度上反映了市场需求不旺的基本事实。

　　实际上，政府高层对经济增速放缓始终保持高度关注，两会后便将维持经济平稳运行作为政府当前的核心任务之一。政府也有信心确保经济稳定增长。温家宝13日在第四届中日韩工商峰会上致辞时明确表示，我们有信心、有条件、有能力实现今年经济发展目标。

　　早在3月份，央行即对流动性的态度发生了实质性转变，操作手法已由去年的从紧向适度宽松转变，不断通过公开市场传递下降资金价格的信号。近日发改委新批多个机场建设项目，显示重大建设项目审批提速。预计去年暂停审批的铁路、核电项目也有望重启，投资增速加快迹象明显。

在此政策背景下，预计未来A股行情的驱动力，将从经济数据持续向好的预期，转向预调微调加码。从这个角度来说，数据不好，经济不稳，政策反而有预期，市场就会折腾，投资者就有操作机会。（林坚）

　　上证报资讯获悉，北京几家大基金正在寻找逢低加仓机会，主要是基于近期经济回落释放了通胀隐忧，且政策做多力度持续。他们加仓主线是：涨幅落后、业绩平稳增长或景气拐点向上的相对低估值板块，煤炭、啤酒、医药等品种受青睐。

　　深圳部分券商资管在接受上证报资讯调查时认为，在经济继续下滑、政策放松预期下，市场震荡幅度可能增大。操作上应轻指数重个股，重点挖掘业绩良好同时估值合理的食品饮料和电力等板块，特别是消费旺季即将到来的啤酒和饲料行业。

　　编者按：新退市制度倒逼ST公司加快脚步，近期已有多家宣布重组消息。如何寻找乌鸡想变凤凰的蛛丝马迹？一些ST公司最近发布的股价异动公告中，“未来3个月内不存在重大事项”的例行承诺已悄然不见，这样的措辞变化露出了端倪。

　　◆ST博信（600083）最近三年的营业收入分别为0元、480万元和0元，今年一季度仍然为0元。参照上交所初定的退市方案，若该公司今年营业收入仍然低于1000万元，不管是否盈利，都将暂停上市，因此保壳意愿强烈。公司4月10日股价异动公告中曾提及，未来3个月不会有重大事项，但最近一次的公告中已无此表述。

　　◆*ST黄海（600579）去年10月披露，大股东拟协议转让所持股权，后因股价大幅低于转让价，双方于今年3月解约。目前其股价是当初约定转让价的56%，亦为近三年的低点。*ST黄海近两年亏损，今年若继续亏损将暂停上市。作为国资委间接控股的企业，尽快重组将是一种理性选择。公司最近一次股价异动公告中并未强调未来3个月不会有重大事项。

　　需要特别强调的是，根据目前的监管政策，信息公开之前的股价异动将导致重大资产重组被叫停。投资重组预期股，对此应有充分认识。

　　编者按：根据正在征求意见的退市新规，去年末净资产为负的公司，若今年末仍无法转正，将终止上市。上证报资讯调查发现，一些“高危”公司已酝酿对策。

　　◆*ST国商（000056）去年末净资产为负8435万元。公司11日召开股东年会，与会股东强烈要求避免退市。公司高管就此表示，正研究变更会计处理方法，将核心资产“皇庭广场”60%权益由成本法变为公允价值法计量，使净资产转正，目前已进行评估。皇庭广场位于深圳市核心区，面积8万平方米。

　　◆ST厦华（600870）已上报定增方案，年内有望完成，使净资产转正并力争扭亏。

　　鞍重股份（002667）大型振动筛系列产品建设项目部分设备已安装完毕，并逐步释放产能，从而缓解公司产能瓶颈，今年有望贡献收入8000万元。这一募投项目今年底将全部投产，较原计划提早近半年时间，达产后年新增销售收入1.95亿元，净利润2851万元。鞍重股份去年营收2.6亿元，净利润6073万元。

　　作为国内振动筛龙头企业，鞍重股份目前在手订单饱满，且逐年增加。公司4月末在手订单约2.1亿元，交货周期约半年。

　　受益新能源等行业对锂产品需求迅速提升，赣锋锂业（002460）产品销量增加，主要生产线目前满负荷运转。公司超募资金投建的年产1万吨锂盐生产线将于本月投产，为公司锂资源储备提供保障。募集资金投向的金属锂650吨改扩建项目及150吨丁基锂项目，已于今年一季度投产，产能将逐步释放，达产后年可实现净利3680万元。赣锋锂业去年净利5428.8万元。

　　赣锋锂业年报显示，未来还将积极扩大产能。随着募投项目全部投产，市场预期公司未来还将投建新项目，以满足不断扩大的市场需求。

　　振东制药（300158）一季度营收仅增长12.65%，显著低于去年全年增速37.73%。公司方面表示，去年全资收购的安特医药经过整合，其消化类药物目前销售良好，因此整体营收增速有望在二季度回升。公司26日将召开股东年会，预计6月初将实施10转10。《决策参考》此前曾报道机构调研振东制药的情况。

　　本期上证视点栏目再一次关注ST公司重组。读者有心，或许会问，上证报资讯最近有关重组的报道明显多了起来，岂非有违价值投资的理念？

　　我们认为，投资重组股和价值投资并不冲突。重组是股市中永恒的一个主题，其中蕴藏着很多投资机会。上证报资讯产品以“资讯创造价值”为己任，对此视而不见显然是不负责任的。

　　前期监管层重拳打击绩差股炒作，ST板块普跌，不少个股跌幅巨大。我们曾说过，一只ST股的未来预期价值若远高于当前价格，在低位买入的行为也是价值投资。从这个意义上说，现在倒是研究ST板块的好时机。

　　重组变数大，但投资依然有道。其实，一些公司重组之前，往往已经有很多公开信息在提示我们了。本期上证视点从ST公司公告中寻找重组端倪，依靠的就是公开信息。相信读者去仔细研究一下这些ST公司的公开信息，也能做出同样的判断。

　　站在上市公司和大股东的立场，假设我是他们，也能发现很多有价值的信息。丰华股份10日涨停，11日起停牌，事因重组的可能性较大。上证报资讯此前多次报道丰华股份，就是从换位思考角度出发的。该公司一直面临项目少、盈利能力差的问题，重组是唯一出路，去年曾因本身为房企，中止过一次重组计划。此后其着手剥离部分房产业务，站在公司的立场，我们可以发现，这就是重组要重启的信号。

　　当然，即使有足够多的公开信息佐证，把宝押在一只重组股上也是不理智的。王亚伟就曾说过，质疑他总是精准押中重组股的人，是只看见了树木。