【12-31】2012金市：欧债之手牵引的风筝将飞向何方

金里大亨

    2012年黄金市场能否继续“发光”？面对这个疑问，金融大鳄索罗斯也陷入了沉思。

    黄金市场本轮行情始于2001年，10年来金价上涨幅度已超过5倍，平均年复合增长率达16.3%，遥遥领先于股票指数等金融资产。

    2011年大量投机资金的涌入，令金价一路飙升突破1900美元大关，但也开启了罕见的暴涨暴跌行情。进入11月，伦敦金下午定盘价波幅上升，与股市、大宗商品的波动率基本相当，黄金俨然成了风险资产。

    据外电报道，12月初，索罗斯临时 “爽约”周大福IPO，撤销了对周大福原计划4000万美元(约3.9亿港元)的新股认购。索罗斯对黄金股虽有动心但临时撤销认购，犹豫之中，索罗斯对黄金这一“终极资产泡沫”的矛盾心理可见一斑。

    接受《每日经济新闻》采访的分析人士指出，索罗斯起初对周大福抛“橄榄枝”，说明他认定黄金牛市行情并未终结，但倾向于短炒获利的索罗斯可能同时断定短期难有亮眼表现。

    分析人士指出，短期金市主要受欧债危机相关消息左右，2012年上半年前，在大宗商品普遍走软的背景下，金市预计仍呈现震荡整理格局，但中长期趋势仍向上。在欧债危机全面爆发概率降低、全球经济增速放缓、各国央行开启宽松货币政策周期的背景下，黄金2012年有望实现连续11年上涨，再次发挥其避险和保值功能。

    欧债危机将左右2012年金市表现

    金融危机以来，黄金价格经历过三波大幅上涨，一次是2007年8月信贷危机爆发时，金价从650美元/盎司涨至950美元/盎司；第二波始于2008年末，在美元走软、全球货币泛滥导致的贬值风险下，国际金价攀升至1200美元/盎司上方；第三波伴随着经济复苏带来的能源和大宗商品的上涨，金价攀升至1900美元/盎司。

    对冲基金经理张敏杰认为，每一轮攀新高以后，金价都陷入长达半年的调整，再蓄势待发。“整体来看，2012年上半年在大宗商品普遍疲软的大背景下，黄金也难有大的表现。但欧债是个未知量，一旦有大的利空，那黄金就可能随时结束调整，快速上扬。”

    张敏杰指出，2012年黄金的走势短期看欧债，如果欧债恶化，黄金和美元都是避险资产；如果欧债缓和，则黄金继续整理，时间跨度可能半年或更长。但不太可能跌破1400美元/盎司。

    中金公司分析师孔庆影认为，黄金走势仍将受欧债危机前景左右。目前欧洲商业银行为缓解融资和流动困境，黄金租赁业务量迅速扩大，租赁利率低于同期银行拆借利率，持续的黄金租借增加了短期供给。

    世界黄金协会的2011年三季度供需报告显示，随着央行继续加大总储备资产中的黄金配置比例，其净购入总量达到了148.4公吨。其中备受瞩目的因素是欧央行不愿意继续减持黄金，而新兴市场央行继续加入黄金大规模竞购行列。


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                                                           2011年12月31日