决策参考-2012-2-27 --华泰证券上证早知道

~桃儿~

【本期导读】 ○把握三大要领  选好高送转股票 ○A股上演“小牛”机构谨慎乐观 ○智能手机放量 电子元器件需求旺 ○桑乐金并购德国同行引机构关注 【权威声音】 郭树清没说过“IPO不审行不行” ------         日前有媒体报道，郭树清曾就发行体制改革，提出“IPO不审行不行”。但郭本人事后在系统内否认提出过类似问题。         目前监管部门对新股发行体制改革的既定方向是：将发行审核重点由以往的实质性判断向规范信息披露调整。正在加紧修改的IPO和再融资办法，就是要向投资者明确“证监会审什么、不审什么”，而非简单地下放或放弃审核权。         点评：监管部门有关发行改革的态度正由“急改”转向“慢改”。未来一段时间，“三多”现象，即排队企业多、上会企业多、还没上会即“死”于社会监督及上会被否的企业多，可能成为常态。 部分房地产信托存在兑付风险 ------         春节后，银行监管部门对信托公司的房地产项目进行普查，结果显示，部分即将到期的房地产信托项目存在兑付风险。         点评：截至2011年末，房地产信托余额为6882亿元。有机构预计，2012年到期房地产信托规模为2234亿元。信托计划陆续到期，将考验部分房地产企业的资金链。

【主编观点】 把握三大要领  选好高送转股 ------         年报披露逐渐进入高峰，年度高送转大幕也即将拉开。但并不是所有高送转个股都是好股票。只有对公司业务利润构成、股本扩张动因等要素进行多角度分析，才能选出真正好的高送转股。         截至2月26日，沪深两市共有61家公司宣布将进行高比例送股或转增股本，其中主板公司占13%，中小板公司占50%，其余为创业板。这些公司中，80%实现了业绩不同程度的增长，但有再融资需求、小非或其他限售股解禁情况的占了约65%。显然，这些公司推出高送转方案的动机，各有不同。         从以往案例和市场表现看，具备三大特质的高送转公司值得投资者关注：首先是再融资方案已获证监会通过，最好是已拿到核准文件，或已下调增发价格，而且方案推进较为顺利的公司；其次是年报预约披露时间较晚，但分配预案预告时间较早，尤其股价经历过大幅下挫的公司；再次是小非解禁还有一段时间，而且年报新增披露的最近一个月持股集中度趋高的公司。         经过筛选，笔者认为，恒逸石化、七星电子、超华科技、华业地产、金禾实业、南洋科技、佰利联、骆驼股份、辉隆股份、江苏神通、科士达等股票，基本符合上述三大要求。         当然，业绩高增长是选择投资标的基本要素，而绝对价格偏高的公司，可以选择在除权后参与。分配预案公布前股价已经异动的股票，应考虑回避。（丁可）

【机构动向】 A股上演“小牛” 机构谨慎偏乐观 ------         在一片谨慎观望中，不知不觉A股上演一波“小牛”行情。如今，后市如何演变更为投资者关注，为此上证报资讯对公募基金、券商、险资资管等国内外机构进行全面调查，以期为您的投资决策作参考： ◆基金：普遍提高仓位 3月将有反复         南方、鹏华、融通、大摩华鑫、景顺长城等基金公司近期普遍提高仓位。景顺长城旗下有一基金所持地产股市值占其资产净值比例高达11%以上。他们认为，市场正加速反弹，但连续上涨后，3月份会有所反复，前期上涨幅度较大的板块将尽快兑现收益。 ◆险资：短期调整不改中期向上         国寿、人保、华泰等险资投资经理认为，目前放量节奏慢于反弹节奏，大盘短期调整窗口临近，但中期向上的格局未变。此外，房地产政策拐点尚未真正到来，地产股仍无趋势性机会，波段操作获取绝对收益为上策。 ◆券商：资管仓位提高至八成         东方、兴业、长江等券商资管已将平均仓位提高至八成以上，短期加仓品种以地产、建材等周期性个股为主。他们认为，股指仍将维持震荡攀升，但宏观基本面因素将制约上涨幅度。 ◆海外：资金加仓大盘H股         近期多项监测数据显示，有资金持续流入香港。苏格兰银行、瑞信、荷兰合作银行等外资机构，前期有加仓及调整投资组合的操作。加仓对象为金融、地产、资源、基建、水泥、机械等大盘H股。目前这些板块已积累逾三成的涨幅，短线存在获利回吐压力。 【上证视点】 智能手机放量 电子元器件需求旺 ------         ◆长盈精密（300115）主打产品为手机连接器、屏蔽件及结构件，随着募投项目陆续投产，公司产能将逐步释放。面对放大的市场需求，这些新增产能将被迅速消化。         公司“年产5亿只连接器项目”已投产，产能瓶颈暂时得到缓解，“电磁屏蔽件”和“精密金属结构件”项目预计6月投产。上述项目达产后预计年新增净利8500万元。长盈精密去年净利约1.6亿元，同比增75%，今年伴随产能提升，业绩有望继续保持高增长。         ◆超声电子（000823）电容式触摸屏目前满负荷生产，仍供不应求。为缓解产能瓶颈，公司计划采用部分零部件外包的形式扩产。其现有电容屏月产能100万片，定向增发募资投建的“电容屏项目”已开工，明年初有望投产，届时月新增电容屏产能500万片。

【传闻求证】 传国投新集新煤矿二季度初投产 ------         求证：基本属实。国投新集（601918）年产500万吨的口孜东煤矿有望二季度初投产，计划年内新增产量逾333万吨，好于机构预期，公司去年上半年生产原煤781万吨。此外，公司与皖能集团合作的煤制天然气项目日前再次上报发改委，申请开展前期工作。近日多家机构赴国投新集调研，看好公司煤炭资源储备优势。 【信息雷达】 桑乐金并购德国同行引机构关注 ------         多家机构日前调研桑乐金（300247），认为公司收购德国同行将有利于拓展海外市场渠道，获得先进技术，提高毛利水平。桑乐金预计去年净利同比增10%以内，预约4月20日披露年报。 【产业观察】 抗生素原料药提价 ------         阿奇霉素类企业日前达成价格联盟，联手将产品价格从每千克850元上调到900元。此次调价主要有两个原因：一是成本压力增加，主要竞争产品硫氰酸红霉素市价趋于稳定；二是欧美原研药专利到期，国内仿制药市场需求大增，原料药企业有望从涨价中受益。上市公司中，亚太药业（002370）、浙江震元（000705）产品包括阿奇霉素。

【编者感言】 我们是“资讯派” ------         有读者问，上证报资讯不是“技术派”，那是“消息派”吗？         我们不是股评家，自然也不可能站在哪个派。若硬要安上一个派别的话，上证报资讯这几个字就已告诉大家，我们是“资讯派”。“消息派”打探小道消息，而上证报资讯依靠一线采访和实地调研，传递的是第一手权威信息。         在上证报资讯产品中，即使是具有鲜明倾向性的主编观点，也是基于第一手资讯的判断。如上周日主编观点“两会行情有盼”，依据就是各方大力维稳这一事实。维稳鼓信心，你看，两会还未开，股市已大涨。         上证视点栏目展现的是我们的视角，传递的还是第一手资讯。我们近期连续报道消费电子类公司，就是因为受宇顺电子大单的启发，派出记者对行业和相关企业进行实地探访，获得了大量一手资讯。这些信息表明，为移动智能终端配套的消费电子产业已迎来景气高峰。         本期上证视点报道的长盈精密主要生产手机连接器和屏蔽件。读者可能要说，普通手机也有这两种电子元器件啊！不过，普通手机一般只需3至4个连接器，而智能手机连接器多达8至12个，用的是毛利率更高的屏蔽件。因此，和触摸屏一样，连接器、屏蔽件也是受益于智能手机放量的产业链环节。事实上，我们的记者了解到，这家公司的销售旺到了员工要加班加点的地步。

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