几大券商研判本周大盘走势

~桃儿~

申银万国：震荡探底转机或在七月 　　本周沪深股市向下突破，不仅创出年内新低，且完全封闭了去年10月初留下的2656点向上跳空缺口，盘面表现为肃杀。目前来看，3067点以来的第三波调整已开始，未来两周大盘仍将震荡探底，7月初有望出现阶段性底部。由于调整未尽，投资者需耐心等待。
本周公布的5月份CPI仍在高位，预计6月份会再创新高，突破6%的关口。在此情况下，货币政策收紧不可避免，调控靴子不断落下，目前还看不到尽头和转机。从盘面上看，市场积弱依旧，盘中个股可操作性差。例如，稀土永磁等强势股纷纷补跌，游资开始撤离，短线看不到做多预期，市场按惯性运行成为主流。尽管从估值看，目前蓝筹股已与历史底部接近，但缺乏盈利效应和成交配合，市场反弹心有余而力不足。因此，由于不进则退，大盘可能继续蹒跚探底。

　　技术上，4月中旬3067点的下跌行情目前已经进入第三波，根据前面两波的时空划分，本轮调整可能击穿2600点，时间上持续2周左右。也就是说，股指在目前下降通道当中运行，短线仍有震荡探底要求，弱势格局难改。未来市场将以结构性调整为主，缺乏基本面支撑的题材股有补跌风险，市场转机可能要到7月份。操作上，投资者短期仍需谨慎，回避系统性调整风险，以轻仓观望为主。

　　下周趋势看空

　　中线趋势看多

　　下周区间 2600点-2680点

　　下周热点无

　　下周焦点是否有见底信号

　　银河证券：通胀担忧上升观望气氛浓重

　　随着5月经济数据的出炉，市场并没有因为利空预期兑现展开上攻，反而在对通胀进一步加剧和货币政策仍将维持紧缩态势的担忧下，继续向下寻求支撑。上证指数击穿了前期的低点2661并弥补了去年10月份上攻的缺口后，周五继续小幅下探，成交量依然低迷，观望气氛浓厚，市场仍处于继续筑底之中。

　　从本周公布的相关经济数据来看，应该在预期之中，CPI处于高位，创34个月以来的新高。今后一个时期内物价上涨压力依然比较大，目前市场预期六月份会达到6%以上。虽然工业增加值及固定资产投资数据舒缓了市场对于经济滑坡的忧虑，但央行再次上调存款准备金率，打乱了市场上攻的步伐。同时，市场资金利率全线飙升，债券市场大幅下跌，加息预期升温，市场下跌就不可避免。

　　总体而言，市场从高位下跌以来，已经持续了两个月的时间，虽然指数下跌幅度只有13%，但个股调整非常惨烈，破发、破净和市盈率创新低的股票不在少数。在经过大浪淘沙之后，估值偏低的上市公司将重新获得投资者青睐。不过，由于市场资金依然非常紧张，政策面不明朗的因素短期难以消除，操作上还需谨慎。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间 2600点-2750点

　　下周热点主题投资

　　下周焦点货币政策

　　日信证券：市场加速赶底关注量能变化

　　本周A股市场与上周的走势如出一辙，两市均呈现出先扬后抑格局，尽管量能始终在低位徘徊，但股指运行重心不断下移，表明市场仍处于弱势探底格局中。未来是否出现转机，在很大程度上仍取决于政策信号的出现。

　　受权重板块走弱的拖累，沪市本周表现明显弱于深市，周五更是一举将去年国庆节后的跳空缺口悉数回补，而年初低点2661点也无声告破，后市加速赶底或难避免。从技术形态来看，大盘屡次回升均受阻于5周均线的反压。两市周四遭遇重挫，不仅跌破了近期整理平台的下沿，且日K线双双留下跳空缺口，短期已形成技术破位，预计后市大盘将进入加速赶底阶段。在市场风险加速释放的过程中，投资者需谨防强势板块补跌风险。

　　从盘面来看，影响本周市场走势的关键因素，无疑是宏观面及货币政策变化。周二伴随着5月份宏观经济数据的出台，因数据符合市场预期，市场给予了较为积极的回应。周二下午央行再次上调存准率，使刚刚恢复的市场信心再受打击。加息预期再度增强及欧美股市纷纷陷入调整，均对本周A股市场形成拖累。

　　行业板块方面，在“招保万金”等一线地产股走强带动下，两市地产板块表现不俗，其中尤以保障房概念股走势最为强劲，成为本周的最大看点。同时，前期的明星品种稀土板块于周五集体重挫，强势股的大面积补跌，表明市场恐慌情绪在蔓延。

　　此次央行在政策窗口内如期上调存准率，使市场悲观情绪再度升温。关于加息的声音，似乎也大了许多。即使短期内央行再度选择加息，对于市场的冲击也未必超过此次上调存准率所产生的影响。市场围绕2700点所进行的横盘震荡，是左侧交易平台。随着紧缩政策的出台，市场选择向下破位，进入加速赶底阶段。

　　尽管政策转向的信号依然没有看到，但作为稳健政策基调的范畴，三季度将是实际政策出现转折的关键时期。目前股指已进入我们认同的2600至2650点的底部区间，在目前区域盲目杀跌实不足取，建议在保持短期谨慎的背景下，密切关注量能是否进一步萎缩，等待中线布局良机。

　　下周趋势看空

　　中期趋势看平

　　下周区间 2580点-2700点

　　下周热点煤炭、地产

　　下周焦点量能

　　光大证券：超调概率正在增大

　　本周股指反弹后回落，沪指创下八个月以来新低，回补了2010年10月8日的跳空缺口，自6月2日以来的平台被击穿。央行再次上调存款准备金率和欧债危机延续，是造成市场疲弱的主要原因，沪指仍未能有效突破下降通道。

　　6月纽约联储制造业指数从5月份的11.9下降至-7.8。美国5月消费者价格指数上涨0.2%，核心CPI增长0.3%，均高于预期。三季度美国同样面临QE2退出后，经济的疲弱与物价抬头共存的压力。同时，考虑到希腊债券评级被调至最低，希腊政府紧缩财政的政策正面临国内众多民众的压力，欧债危机正在加剧。如果美国没有新的刺激经济计划，外围市场的动荡对A股的走势仍然不利。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间 2600点-2750点

　　下周热点矿业重组

　　下周焦点政策

　　华泰证券：回补缺口有望反弹

　　在经过5月中下旬快速下跌后，上证指数在6月展开了近半个月的休整。从5月30日起，指数开始了“进三小步退一大步”的走势。虽然整体指数震荡区间较小，但个股表现还是相对活跃。然而，6月16日的下跌，打破了这一短期规律。近期市场的弱市特征明显。每次调整，即使只是一个交易日，也基本会将前期几个交易日的反弹吞噬。从数据上看，调整幅度最大的行业，在反弹中却并不抢眼。这都使弱势中抢反弹，成为一个高难度的技术活。上证指数基本完成了市场预计的回补缺口任务。预计大盘短线会有超跌反弹，但高度需视量能变化而定。

　　周二意外上调存款准备金率后，周四央行又给市场一个意外：将3月央行票据的发行利率上调了8.2个基点。这一举动被市场普遍理解为加息前兆。对投资者来说，这个周末又要忐忑一回。提准之后市场资金面已经再趋紧张，在政策持续紧缩效应下，银行间的流动性已出现了较大程度的负面影响。

　　下周趋势看多

　　中线趋势看空

　　下周区间 2600点-2700点

　　下周热点超跌反弹

　　下周焦点是否加息

　财通证券：市场或在悲观中形成底部

　　下周趋势看空

　　中线趋势看空

　　下周区间 2550点-2700点

　　下周热点

　　下周焦点货币政策、美元

　　

~桃儿~

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