【03-05】再遇非农，恐难改黄金3月弱势

金里大亨

●行情回顾:上周黄金开盘在1773.98美元/盎司，最高在1790.56美元/盎司，最低在1685.96美元/盎司，收盘在1712.09美元/盎司，周线报收中阴线；ETF增持9.07吨。白银开盘在35.38美元/盎司，最高在37.48美元/盎司，最低在33.75美元/盎司，收盘在34.75美元/盎司，周线报收带有较长上影线的小阴线；ETF持仓无较大变化。

上周黄金周初走高刷新年内高点后在周三晚上大跌至近5周最低，周尾两日止跌但表现较弱，上周波动近110美金；白银上周周初大涨至2011年9月以来最高，刷新年内新高，但周三后大跌，周尾两日止跌但表现较弱，上周波动近4美金：上周的黄金白银走势均表现为冲高回落行情，大涨大跌行情。上周原油表现较弱，周一开盘后走低，周四走低至周内最低105附近后周围两日略见小幅反弹，但周线仍收阴。美指上周两日大涨，周线报收中阳线。欧元上周表现较弱，周围连续三日大跌，周线报收大阴线。上周美股道琼斯指数在13000点表现为横向整理，周线报收十字线，标普500指数上周延续涨势，刷新年内新高创08年6月以来最高。

●基本面分析:上周黄金白银市场围绕美国GDP数据展开：GDP数据前，延续前期涨势刷新年内新高；GDP数据后，大跌回吐前期涨幅。强劲的美国GDP数据将美元推高，打压黄金白银价格；伊朗问题未见缓解，原油仍据高位。

本周市场焦点在美国非农数据和欧元区GDP数据及欧洲央行会议等。本周五将公布美国2月就业形势报告，近期美国就业形势见明显改善，有利于美元保持强势，从而压制了黄金白银的涨势。欧元区GDP数据较重要，特别是在近期诸多评级机构下调欧元区国家主权评级，如果GDP数据表现较差，将面临更密集和大幅度的评级下调风险。

一、美国非农数据:本周五将公布美国2月就业形势报告，自去年12月以来美国就业形势见明显好转，失业率见大幅度回落和非农就业人数见明显增加。本周非农，从市场预期来看美国失业率维持8.3%相对低位不变，非农就业人数增加20.8万：这样一个较好的就业形势报告，理论上利空黄金和白银。

但如果就业形势报告与市场不一致，如失业率再次下降，则将利空黄金；如果失业率上升差于预期，则将利好黄金。

二、美国经济形势:上周公布了美国最新的GDP数据：3.0%，远高于市场预期和前值。美国经济形势见好，美股大幅走高，美元表现强势，黄金白银大跌。此前，我们曾用美国GDP数据来说明美国当前经济形势是否处在或即将进入衰退，如下图，自二战来美国GDP低于2%后美国经济将进入衰退，如2008年金融危机。

那么，当前如此较好的GDP数据不免会有助于强势美元崛起反弹，这将较明显的打压金银价格。因此，我们认为GDP数据将使得黄金短线进入弱势行情。

三、关于原油:IEA执行董事Maria van der Hoeven在墨西哥城举行的未来能源研讨会上对能源未来的趋势做了分析。近几年来，中国和印度的原油进口量明显上升，而且幅度较大。但就短期的原油来看，技术面存在110处见双顶可能，如果后市无法突破110则可将一波回调行情，参考100附近。

●技术面分析:黄金，从周线图上看K线报收带有较长下影线的中阴线，收盘于30周均线上方，短线见30周均线1710附近支撑，但从K线形态上看高位形成看跌吞没，这与去年11月份在1802见顶时走出的K线形态相似，短期行情难有漂亮反弹，维持弱势的可能性较大。

另外，我们在之前提到当下的黄金走势与2006年黄金走势神似，那么我们现在的位置是在哪里呢？参考上图，我们发现06年在上升图中仍旧存在一次回调，但当时的回调并未出现新低，这与我们之前的分析结论相吻合：创新低的可能性较小。再者，从黄金的monthly performance规律来看，我们当下的位置是在3月弱势行情的上半场。

白银，周线图上看K线在去年9月份跌破30周均线以来首次站在均线上方，短期见均线33.8支撑较明显，但从K线形态来看短线存在回踩确认均线支撑的可能。日线图上看，K线运行在上升通道之内，当下测试上升通道下轨支撑，支撑有效则延续涨势，若破位则后市将测试前期整理平台31.2—32.4附近。

●总结:黄金：本周看弱，重磅经济数据角度，特别是中国和美国，关注周五非农；时间上关注3月5日和6日；3月黄金将维持弱势，回调目标见1645—1625附近。

白银：关注上升通道支撑，周初可暂时观望，待支撑有效后再入场做多持有。

                                          

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                                                           2012年03月05日