华泰证券上证早知道0502

~桃儿~

【今日导读】

>制度变革直击顽症 组合政策扶优限劣

>4月PMI连续五月回升经济趋稳向好

>社保一季度增持中创信测和武汉中商

>太极集团3年将获6亿元拆迁补偿款

【上证解读】

○制度变革直击顽症 组合政策扶优限劣

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五一前后，证监会密集发布主板退市、新股发行改革和降低A股、期货交易费用等系列政策措施。4月27日，证监会降低期货交易品种手续费标准，整体降幅达30%。4月28日，证监会发布新股发行体制改革指导意见，适当调整询价范围和配售比例，取消了网下申购锁定期。4月29日，沪深交易所同时发布主板以及中小板退市方案征求意见稿；4月30日，沪深交易所降低A股交易的相关收费标准。（详细内容请见本产品【政策详解】栏目）

◆改革逻辑：此轮政策逻辑和导向极其明晰。郭树清主席前期反复强调的对“炒差、炒新、炒小”和回归蓝筹股投资的信念，正在逐步落实。证监会预计降低Ａ股交易费用的年度总额为30亿元。相对于收费新政策本身，市场参与各方显然更看重其对市场情绪的提振，及其背后传递的政策“信号”。受此提振，4月30日，港股恒指大涨1.7%站上21000点，创一个多月来新高。

◆300ETF募集：4月26日结束发行的华泰柏瑞沪深300ETF募集规模超过329亿，为目前募集规模最大的被动型基金。据称，嘉实也已超150亿。5日，华泰还将开卖沪深300ETF联接基金。300ETF的巨量发行与郭主席扶优限劣政策不谋而合，将有利于撬动蓝筹股的崛起。

【上证精选】

○项俊波：放宽险资投资比例限制等创新政策，可在温州先行先试。

○修订后的交强险条例发布，交强险市场5月1日正式向外资开放。

○4月30日北斗二号“一箭双星”发射成功，将提高北斗卫星导航系统定位精度。

○中国邮政速递IPO拟筹资百亿，将于5月4日上会。

○西部证券3日上市，成两市第19家券商股。

○印度再次调整棉花出口政策，将全面解除出口禁令。

【上证聚焦】

○PMI连续五个月回升 经济趋稳向好

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我国4月份中国制造业采购经理指数PMI为53.3%，连续第五个月回升并创下逾一年新高，显示经济增长继续趋稳向好。

点评：从分项指数来看，同3月相比，生产指数、新出口订单指数、供应商配送时间指数上升。但新订单指数为54.5%，落后生产指数2.7个百分点，反映出需求增长尚不够充分。多家机构预计，5月或成存准率下调的时间窗口。

【市场风向】

○标普下调西班牙银行评级 欧美股市承压

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继上周下调西班牙主权评级后，标普4月30日宣布下调11家西班牙银行的信用评级。欧债愈演愈烈，拖累当日欧美股市普跌。5月1日环球市场大部分因劳动节假期休市。在开盘的市场中，日股跌幅超过1%，欧洲主要股市早盘涨跌互现。此外，澳大利亚央行1日意外降息50个基点至3.75%。

前瞻：关注2日欧元区失业率等数据；3日欧洲央行公布利率决定；4日关注美国非农就业数据。机构预计欧美地区最新发布的经济数据，将成为判断经济前景依据；同时关注欧债危机发展，西班牙等债务危机国的国债收益率是否会进一步上扬，将引导市场情绪。

○机构逆势接盘“金改”龙头股香溢融通

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“金改”概念股27日出现分化，前期的龙头股香溢融通（600830）遭遇跌停。当日龙虎榜显示，一机构位列买入第二，共买入2206万元，占当日成交总额的3%。

◆链接：被停牌核查的“金改”概念股浙江东日、金丰投资无重大事项2日起复牌。

【关注季报年报】

○一季度A股业绩终止环比下滑

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据上证报资讯统计，2401家上市公司一季度净利同比下滑0.4%，但环比上升17%，终止了去年三、四两个季度连续环比下滑的趋势。值得注意的是，环比增长主要集中在主板公司。中小板、创业板分别环比下滑22%和35%。

○华侨城A等4公司获社保大举增持

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据上证报资讯统计，今年一季度获社保增持金额最多的公司是华侨城A，约8亿元。此外，中创信测、武汉中商、重庆百货获多个社保组合同时增持，且增持量占总股本比例超过2%。

【公司报道】

○太极集团将获巨额拆迁补偿款

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太极集团（600129）因部分土地纳入政府储备获得货币补偿。首期土地面积78亩，价格每亩100万元。公司还表示将在年内启动约1100亩的土地拆迁补偿工作，未来3年逐步由政府纳入土地储备。据上证报资讯测算，公司相关土地综合成本每亩不到40万元，未来3年有望获得超过6亿元的非经常性损益。公司去年净利仅2068万元。

○广济药业核黄素产品大幅提价

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广济药业（000952）将其主要规格核黄素产品的内销报价上调38%，该产品去年销售收入占公司营收四成，其他规格产品价格亦做相应调整。公司表示调价主因是原料成本上升。

○武汉控股（600168）的重组拟注入资产——武汉排水公司获得当地污水处理特许经营权，污水处理价由每吨0.65元大幅提升至1.99元。由此估算，公司每股收益将超过0.4元。3月19日的上证报资讯曾就此进行报道。

○二六三（002467）拟以5.04亿元收购国际网络电话公司iTalk的67%股权，出让方承诺收购对象今年净利不低于6294万元。

○一汽夏利获得农行1.67亿元利息减免，公司去年净利仅1.09亿元。○熊猫烟花取得阿尔及利亚50周年独立日的独家焰火燃放项目，金额占去年营收25%。○天龙光电实际控制人4月27日增持公司总股本0.15%。

○安徽富煌钢构、怀集登云汽配IPO申请获通过，湖南金大地材料被否。宁夏日晶新能源装备、北京东方广视科技、苏州斯莱克精密设备、合肥百胜科技发展IPO申请3日上会，中国邮政速递物流、成都红旗连锁、美盛文化创意、锦州新华龙钼业IPO申请4日上会。

【交易闹铃】

○两新股2日申购首选掌趣科技

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掌趣科技（300315）16元，市盈率48倍；晶盛机电（300316）33元，市盈率35倍。机构建议首选掌趣科技，公司主营手机游戏，拥有较强的开发能力及大量的推广渠道资源，预计今起3年每股收益0.57、0.9、1.4元。

【政策详解】

○证监会发布深化新股发行改革指导意见

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4月28日，证监会公布《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》，与征求意见稿相比，适当软化了“25％规则”要求，并大幅强化财务造假打击力度。

证监会有关负责人表示，“25%规则”是补充信息披露的触发点，而非定价天花板。“25%规则”是触发进一步披露信息的机制，经过冷静判断或重新询价，市场各方仍然可以选择相对较高的发行价格。证监会就此还将出台细则。

○两交易所就主板、中小板退市制度方案征求意见

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4月29日，沪深交易所分别就沪市公司和深市主板、中小板公司退市制度的新方案征求意见。两交易所同时完善调整四项新的退市条件，包括净资产和营业收入指标、非标准审计意见的退市条件、暂停上市公司未在法定期限内披露年度报告的指标，以及股票成交量和成交价格两个市场交易方面的退市条件。

新方案还完善了退市程序，以扣除非经常性损益前后的净利润孰低作为盈利判断标准，进一步遏制了暂停上市公司通过调节财务指标实现恢复上市的可能。

点评：这是继新股发行体制改革以来的又一个重大制度变革，将是A股市场的重大利好。在此新政下，市场投机功能将进一步弱化，蓝筹股价值将进一步显现。

○Ａ股交易费等大降25%

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从6月1日起，沪深证券交易所的Ａ股交易经手费将按照成交金额的0.087‰双向收取；结算公司上海分公司的Ａ股交易过户费将按照成交面额的0.375‰双向收取。同时，交易所将分档收取上市公司上市初费和上市年费，并对创业板公司实行减半收取。

点评：此次降低Ａ股交易相关收费，总体降幅25%，预计年度总额会达到约30亿元，将明显降低市场交易成本，利好券商。这也是对主板退市制度等短期利空消息的对冲。

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